Xung đột leo thang của Israel với Iran có thể đặt ra một thách thức khác cho các nhà đầu tư trái phiếu, những người vốn đã kiên định ủng hộ kể từ tháng 10 năm 2023, điều này có thể thử thách quyết tâm của họ một lần nữa.
Trái phiếu chính phủ của Israel đã chịu một đợt bán tháo nhỏ ngay sau ngày 13 tháng 6, ngày nước này bắt đầu nã pháo vào Iran — khiến mức chênh lệch nới rộng khoảng 25 điểm cơ bản. Nhưng các trái phiếu đã phục hồi trở lại. Trái phiếu Israel mệnh giá 2,5 tỷ USD, lãi suất 5,625% đáo hạn năm 2035 được chào mua ở mức 133 điểm cơ bản so với trái phiếu Kho bạc Mỹ vào thứ Hai, theo Tradeweb — thấp hơn 13 điểm cơ bản so với mức đóng cửa vào ngày 12 tháng 6.
Israel — bất chấp những tranh cãi toàn cầu về hành động của nước này ở Gaza kể từ cuộc tấn công của Hamas vào Israel ngày 7 tháng 10 năm 2023 — vẫn không gặp vấn đề gì trong việc tự huy động vốn trên thị trường quốc tế. Nước này đã huy động được 22 tỷ USD tương đương trên các thị trường quốc tế công khai và tư nhân kể từ ngày đó, theo Dealogic, với nhiều loại tiền tệ khác nhau. Con số đó gần bằng tổng số tiền huy động được trong 5 năm trước tháng 10 năm 2023 cộng lại.
Mức chênh lệch của Israel đã nới rộng trong giai đoạn này. Trái phiếu Eurobond 2 tỷ USD, lãi suất 4,5% đáo hạn tháng 1 năm 2033, là trái phiếu Eurobond cuối cùng được phát hành trước tháng 10 năm 2023, được chào mua ở mức 145 điểm cơ bản so với trái phiếu Kho bạc vào thứ Hai, theo Tradeweb. Con số đó thấp hơn mức đỉnh 210 điểm cơ bản vào tháng 8 năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức 79 điểm cơ bản vào ngày trước cuộc tấn công của Hamas.
Mối lo ngại của hầu hết các nhà đầu tư là chi phí tài chính của cuộc chiến kéo dài gần hai năm của Israel ở Gaza. Các tổ chức xếp hạng đã bày tỏ những lo ngại tương tự, dẫn đến nhiều đợt hạ bậc. Israel được xếp hạng A1/AA-/A+ khi bán trái phiếu 2033 đó, nhưng có xếp hạng Baa1/A/A khi phát hành vào tháng 2.
Nhưng một cuộc chiến toàn diện với Iran, thậm chí có thể leo thang thành một cuộc xung đột rộng lớn hơn ở Trung Đông, sẽ đặt thêm một gánh nặng lớn lên chi tiêu chính phủ ở Israel.
Đánh giá qua các diễn biến trên thị trường thứ cấp kể từ ngày 13 tháng 6, các nhà đầu tư không đặc biệt lo ngại rằng điều này sẽ xảy ra — mặc dù Mỹ đã leo thang xung đột bằng cách tham gia vào cuộc chiến và tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran.
Nhiều người vẫn hy vọng một lệnh ngừng bắn có thể sớm được thỏa thuận và các cuộc đàm phán sẽ dẫn đến việc chấm dứt giao tranh.
Tuy nhiên, hiện tại, các hành động thù địch vẫn tiếp diễn. Bất chấp tổn thất nhân mạng khủng khiếp của một cuộc chiến kéo dài, nó sẽ có nguy cơ phá hủy cơ sở hạ tầng kinh tế ở cả hai nước và khiến giá dầu tăng mạnh. Điều đó sẽ gây tổn hại cho Israel với tư cách là một nước nhập khẩu dầu ròng, mặc dù nước này là một nước xuất khẩu khí đốt.
S&P Global đã cảnh báo về tác động của thiệt hại cơ sở hạ tầng vào ngày 16 tháng 6, cho rằng quy mô nhỏ và mật độ dân số cao của Israel có nghĩa là thiệt hại tài chính từ thiệt hại vật chất đối với cơ sở hạ tầng của nước này “có thể đáng kể”.
Việc mức chênh lệch nới rộng kể từ cuộc tấn công của Hamas vào tháng 10 năm 2023 cho thấy một số nhà đầu tư đã giảm mức độ tiếp xúc với trái phiếu Israel, nhưng họ không làm như vậy ồ ạt. Mặc dù mức chênh lệch của nước này rộng hơn nhiều so với mức lịch sử, nhưng chúng hầu như không cao ngất ngưởng.
Nhưng một cuộc xung đột kéo dài với Iran có khả năng sẽ đẩy mức chênh lệch này rộng hơn, và sẽ đến một lúc ngay cả những nhà đầu tư ủng hộ nhất cũng phải đánh giá lại rủi ro. Nhiều người đã từng bị tổn thất bởi mức chênh lệch nới rộng trước đây, và một cuộc chiến tổng lực với Iran có thể sẽ khiến chúng nới rộng trở lại.
Nguồn: Israel’s war with Iran could present investors with another challenge
